Die frühesten Werke der Filmgeschichte wurden vernichtet, gingen verloren oder schlicht vergessen. Die Filme, die überlebten, befanden sich in einem Zustand des Verfalls und der Auflösung. Die Spuren dieses Zerfalls montiert Bill Morrison in seinem ersten Langfilm, dessen Titel eine poetische Mischung aus «decay» (Verfall) und «fanatasia» (Fantasie) verspricht. Ein Schlüsselwerk des Found-Footage-Kinos, der unzählige andere Werke inspirierte.